第二百二十七章 估值的艺术

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第二次是离岛战争期间，为保证海崖舰队能够及时完成补给，尽快支援离岛战场，无量剑派直接颁布临时禁令，禁止战争物资以外的任何货物占用官道。

然而无论是海崖港口停摆，还是海崖官道被征用，都不是海崖系自己决定的，而是无量剑派一纸行政命令决定的。在此期间，港口和官道的日常维护和管理工作都不能停下，也就是说停摆的这段时间，这部分资产每天都要面临巨额亏损。

而由于固定成本极高，这类生意只要停摆一个月，一年时间就要白干。这就是为什么码头、官道、港口、仓库这些基础设施资产看起来赚钱特别容易，并且投资回报率也还不错，但大家的投资热情却依然不高，

看到李青宁已经明白了自己的意思，杨路继续耐心解释道：“无论在什么地方，基础设施类资产最大的风险就是政治风险，或者也可以说契约风险。咱们这些修真商会表面上看起来是在买港口，可实际上，我们是在买港口背后势力的信用背书。也就是说，我们其实是在赌这些资产所在的政治势力会尊重产权、尊重法制。这就是为什么同样吞吐量的港口，中州港口的估值要比东荒州港口高出几倍，可东荒州的港口依然无人问津！”

东荒州的情况李青宁也知道。

作为九州七大派之一，东荒州霸主归一门乃是当今唯一陷入内战泥潭的霸主级门派。

归一门出世派修士和入世派修士，相互仇杀已经有数千年历史，双方早已积累了血海深仇，即便是当年陆洋行长亲自出面调停，都没能结束双方的血腥仇杀。

正是因为东荒州长期处于内战状态，导致当地各类基础设施资产的价格贱如白菜，经常是海外修真者刚签合同买下一个港口，结果没过几年，港口背后的修真势力就易主了，然后新上台的修真者势力拒不承认前任统治者签的合同，直接将已经卖出去的港口收归派有，然后再次挂牌出售割韭菜。

在这种情况下，哪怕东荒州港口潜在收益再高，也没人敢去刀口舔血。

中州虽然长期保持和平稳定，但无量剑派始终都是悬在半空的达摩克利斯之剑。

就比如天枢城因为兽灾元气大伤，为了帮助天枢城尽快完成重建，无量剑派宣布所有向天枢城运输建筑材料的商队都可以免征三年过路费。

然而天枢城官道的维护和收费工作，很多都已经被山鹰派外包给了私人商会，结果无量剑派一纸行政命令下来，这些承包了天枢城官道维护工作的私人商会，直接就要面临巨额亏损。

虽然有很多损失惨重的修真商会向无量剑派提出抗议，但却遭到无量剑派掌门林剑行的怒斥，说你们这帮发国难财的无良修真资本家，难道是想逼死天枢城老百姓吗？

杨路说起天枢城官道这段公案的时候，语气中明显带上了一丝嘲讽。这让李青宁不禁有些疑惑道：“你觉得无量剑派做错了吗？我觉得林剑行掌门说的也没错呀！天枢城老百姓都没有房子住了，这些无良修真商会继续在官道设卡收费，确实有些不近人情啊！”

杨路只是冷冷一笑：“林剑行当然错了！这根本就是不懂经济学基本原理的瞎胡闹！”

“你为什么这么说？”

杨路轻轻敲了敲桌子道：“无量剑派免除过路费，本意是要补贴山鹰派，然而这种做法本身就伤害了山鹰派的信用。天枢山脉地势险要，山鹰派门派财政的主要来源，就是把天枢山脉的官道承包出去所获得的收益，如果无量剑派无视承包商的利益，随意用行政命令逼其向山鹰派让利，你觉得今后还有谁敢承包山鹰派的官道？最终因此受损的，还是山鹰派和天枢城的百姓！”

“那你说无量剑派应该怎么办？”

“两害相权取其轻，无量剑派还不如直接给天枢城灾民发钱!”杨路冷哼一声，说出了自己的观点，“然而林剑行鼠目寸光，根本不懂得信用的价值，还将法制作为党同伐异的工具，也只能干点慷他人之慨的短视之举，最终损害的还是整个中州的利益，让中州同类资产都只能卖出白菜价，给各地修真门派造成更大的间接损失。因为谁也不知道，自己高价买来的资产，会不会因为无量剑派一纸命令就不算数了！”

这种赤裸裸的实战派经济理论，显然很难让天真单纯的李青宁立刻接受。

思索良久后，她才露出似懂非懂的表情，缓缓点头道：“我明白你的意思了，同样都是价值相当的港口和官道，在信用好的地方就能卖出高价，在信用不好的地方就卖不出高价。东荒州因为连年内战，各大修真势力的政治信用已经如同废纸，所以他们负责管理的资产也都是废纸，出多少钱都没人敢买，而中州虽然和平稳定，但因为无量剑派经常插手地方事务，导致无量剑派信用水平不高，资产也就卖不上价格……”

“……这就是为什么我说，我们买的不是港口，而是港口背后修真势力的信用背书。哪怕是同样吞吐量的港口，其背后靠山是神火宗、还是无量剑派、亦或是归一门，它的估值也会有天壤之别。”杨路摆出孺子可教的表情，把李青宁没说完的话给补充完整了。

若是换个人用这么欠揍的表情教育自己，李青宁早就拔刀急眼了。

但如今的李青宁，已经下意识把杨路作为自己最信赖的人看待，因此竟然没感觉他这种说教的语气有什么不妥，而是再次陷入了沉思。

杨路这套理论，也是他在地球资本市场摸爬滚打多年总结出来的，哪怕是地球的执政者和投资者，能够看到这一层的人都为数不多，李青宁越想越觉得有道理，最后甚至都有些走神了。

这种微言大义，短短几句话就能透过现象看本质的能力，她也只在自己太爷爷那里感受到过，如今竟然在杨路身上感觉到了同样的品质，这样李青宁看杨路的眼神都不太对劲了。

杨路发现李青宁突然痴痴地盯着自己，也不禁老脸一红：大小姐，咱虽然长得还算有点小帅，但伱也别用这种花痴的表情看着我吧！

好在李青宁并没有一直盯着杨路看，而是很快再次低下头去，杨路也不着急，就这么静静看着李青宁眉头微蹙的完美侧颜。女生长得漂亮就是有这种好处，哪怕什么也不干，就让别人在旁边看着，都是一种视觉享受！

前几天杨路还听季思寒偶然提起，说田北溪也是个难得绝世美人，姿色几乎不亚于李青宁。尽管杨路和田北溪隔空交手了好几个回合，但他还真没有仔细观察过对方的长相，只是通过五感强化远远看到了田北溪的外貌轮廓，也不知道季思寒到底有没有吹牛。

考虑到季思寒是极少数同时见过田北溪和李青宁的人，这种评价应该还算客观吧……